美银美林给予搜狐104美元目标股价

北京时间8月2日凌晨消息，美银美林今天发表投资报告，给予搜狐（Nasdaq:SOHU）104美元的目标股价。成都网页制作公司

以下为投资报告主要内容：

本财年第二季度，搜狐凭借游戏（持有畅游约67%股份）、搜索（持有搜狗约53%股份）和在线视频业务的快速增长仍然取得强劲业绩。畅游（约占搜狐总营收50%）收购网页游戏厂商第七大道，并于今年7月正式发布网游新作《鹿鼎记》，业绩受到拉动。

搜狐搜索业务营收同比增长250%，在总营收中所占比重从上财年第一季度的5%增长至8%，正接近盈亏平衡。

搜狐并未披露品牌广告业务（约占搜狐总销售额34%）中视频与传统横幅广告的比重，但表示视频广告业务营收同比增长150%。我们预计，视频广告约占搜狐品牌广告业务的15%至20%，占总营收的6%以上。这些新业务将在未来几个季度中抵消搜狐横幅广告和无线业务的一切放缓。

鉴于搜狐游戏、搜索和视频业务表现强劲，我们将该公司2011和2012财年的营收预期分别上调5%和12%。到2011年年底，我们预计视频和搜索业务营收在搜狐总营收中所占比重将从2010年的8%提升至20%。鉴于游戏推出费用和视频成本高企，我们维持搜狐2011和2012财年的每股收益预期不变。我们给予搜狐104美元的目标股价，其中47美元来自其持有的畅游股份。

搜狐面临的风险包括：（1）网游防沉迷系统。（2）消费市场。结构性衰退将不可避免地冲击在线广告市场。（3）监管。对网站内容和无线服务的监管将造成消极影响。此外，针对房地产开发商和金融机构的宏观政策也会造成间接影响。（4）电视台和电信运营商的竞争。（5）创新。新的商业模式和技术的推出将对搜狐构成威胁。（6）在老游戏步入成熟期的同时缺少重量级新游戏。（彦飞）