搜狐高管解读二季度财报：搜狗很快将收支平衡

8月1日消息，搜狐公司周一公布了截至2011年6月30日未经审计的2011年第二季度的财务报告。当季搜狐总收入、在线品牌广告、搜狗业务及在线游戏业务收入均创历史纪录，以上各项运营数据均高于集团预期上限。成都网页制作

财报公布后，搜狐管理层于北京时间20:30召开了财报电话会议，并回答分析师提问。搜狐首席执行官张朝阳、首席财务官余楚媛、首席运营官王昕、畅游首席执行官王滔和搜狗首席执行官王小川等高管出席。

以下为分析师问答环节实录：

摩根大通分析师韦迪：购买视频及其他内容需要多少现金？

余楚媛：我们一次性付费购买内容后，在两年内用直线摊销法摊销成本，因此现金流状况不会直接影响净利润。我们预期2011年大约需投入2500至3000万美元现金。

韦迪：那视频业务的盈亏状况呢？

余楚媛：我们并不透露该数据。

韦迪：搜狐视频是否有分销视频所得的收入？

余楚媛：直到今年第二季度，视频分销收入都不是很大，因为我们过去很重视内容独家的策略。不过从新版《还珠格格》7月份开始播放后，我们将看到视频分销收入有所增加，每季度大概有几百万美元。

韦迪：搜狗今年的现金和净利润将达到多少？该业务是否需要进行融资？

余楚媛：搜狗目前仍有足够资金用于运营，而我们很快就能实现收支平衡。

SIG分析师赵春明：能否透露搜狐门户业务中非视频类广告业务，第二季度的收入增长情况？

余楚媛：我们已经提供了整体的增长数据，你可以从中自行算出。

赵春明：但我不太清楚视频与非视频广告收入各自占多少比例？

余楚媛：我们会晚些时候提供这个数据。

赵春明：关于业绩预期，你们预期剔除上海晶茂后，第三季度无线及其他收入将环比增长7%，请问该增长主要源于何种因素？

余楚媛：视频内容的分销收入也归入这个门类。

张朝阳：分销收入，即我们将视频内容转售给其他网站。

赵春明：大概有三四百万美元吧？

余楚媛：是的，其他一些收入也有几百万美元。

赵春明：这是一次性收入吗？第四季度该项收入是否也会有类似规模？

余楚媛：这取决于是否有新的电视剧上线，这项收入显然不如广告收入稳定。这取决于我们是否有重要视频内容，以及我们是否愿意分销给其他网站。

张朝阳：没错，这取决于我们是否追求独家播放。

赵春明：那第三季度此项收入主要来自《还珠格格》，对吧？

余楚媛：是的。

瑞士信贷分析师张永恒：关于网络视频业务，搜狐视频部分的一些竞争对手声称自己获得了更多独家内容，并拒绝将分销给其他网站，而搜狐视频似乎选择了不同策略。你们认为当前市场的发展趋势，到底是内容集中在少数几家公司，还是视频分销将越来越活跃？

张朝阳：此前我们一直推行独家内容策略，但是最近每集电视剧的价格大幅飙升，因此我们开始尝试转分销策略。搜狐视频的品牌知名度已经很高，用户基数也相当大，我们还具有自主开发内容的能力，因此我们相信即使向其他网站分销内容，我们仍能保持竞争力，同时还可以降低成本。

余楚媛：有一点必须强调，我们不仅会分销内容换取资金，还会与竞争对手进行内容交易。如果我们喜欢竞争对手的一些内容，可以预期进行交易，在这方面我们拥有很强的议价能力。

张永恒：随着搜狐视频加强团队建设，你们对自主开发哪些类型内容较感兴趣？

张朝阳：在购买视频内容时，我们最欢迎的是电视连续剧，因为这是中国卫星电视系统最受欢迎的电视节目之一，我们通过互联网也需要播放这类内容，以求吸引热爱这类内容的观众。同样，在自主开发内容时，我们也侧重共同投资或共同制作类似的电视连续剧，用现代都市类题材剧集吸引较为年轻的观众。我们还可能制作一些纪录片，并改善已经经营多年的名人访谈等节目。总的来说，主要是瞄准电视剧，但也会有一些脱口秀节目、名人访谈和纪录片。

张永恒：能否透露在搜狗收入中，搜索广告收入和网址导航页广告收入各占多大份额？

余楚媛：网址导航页广告收入约占10%至15%。

张永恒：这部分收入增长迅速吗？

余楚媛：是的，搜狗整体收入正在迅猛增长。

摩根士丹利分析师：能否预测下品牌广告业务下半年的发展状况？你们提到互联网公司贡献的广告收入增长强劲，那此种增长是否会持续到下半年？能否谈谈汽车和房地产频道下半年广告收入的增长情况？广告定价趋势如何变化？

王昕：事实上，我们已经提供了第三季度的业绩展望，我认为整个下半年的增长率将与上半年业绩相符。在互联网公司贡献的广告收入方面，我们在电子商务广告方面取得了很好的发展，今后几个季度该行业贡献的收入将继续迅猛增长，因为该行业竞争激烈，且全行业发展相当活跃。

在汽车和房地产方面，我认为第三和第四季度，这两个领域的广告业务在将保持稳健的增长。特别是在房地产广告方面，我们并没有受到政府限购政策的影响；在汽车广告方面，由于搜狐汽车已经建立起强大的媒体影响力，从今年开始，我们的汽车频道推行了垂直发展战略，包括将本地搜狐汽车频道拓展到超过40 个城市，我们还为汽车经销商提供信息上传软件，并为汽车用户提供在线通讯与电子商务服务。我认为，在2011年这些战略将强化我们对用户的影响力，促成汽车频道广告收入增长。

分析师：下半年的广告定价趋势是否也与上半年一致？

王昕：是的。

高盛分析师凯瑟琳•梁：关于品牌广告业务的利润率，你们的成本约增长了400万美元，其中多少与视频内容和带宽费用有关？

余楚媛：增加的成本中，多数都属于视频业务的内容和带宽费用，不过其中带宽费用占比更高，因为我们的视频流量实现了大幅增长。

凯瑟琳•梁：搜狗搜索的流量增长中有多大比例来自搜狗浏览器？

余楚媛：大约有80%的流量增长来自于搜狗浏览器。

瑞银分析师加里·勒甘：关于视频内容的分销，能否透露通过分销大概能回收多大比例的成本？

张朝阳：举《还珠格格》为例，我们几乎通过分销回收了购买版权的全部成本。但我们并不预期这种情况能够重演，因为现在热门视频太抢手了，竞争非常激烈。随着将来优质内容的竞争愈演愈烈，我认为分销肯定能显著降低成本。但是，有时我们会选择独家播放一些内容，作为一种竞争优势。

加里·勒甘：我记得您说过，将来视频网站对内容的竞争不会再那么疯狂，这是为什么呢？似乎许多规模稍小的视频公司都获得了融资，或上市、或私募、或风投，似乎每个公司都有不少资金。